O preço do Ether (ETH) subiu 14,2% após se recuperar do suporte de US$ 2.000 em 4 de março, mas tem lutado para manter os níveis de US$ 2.200. Notavelmente, o ETH teve um desempenho 11% inferior ao do mercado de criptomoedas em geral nas últimas duas semanas, refletindo a incerteza dos investidores. Para recuperar o impulso de alta, obstáculos-chave precisam ser superados.

Embora seja difícil identificar as razões exatas para os traders reduzirem sua exposição ao ETH, vários fatores provavelmente contribuíram para o sentimento mais fraco. Isso inclui a queda na atividade on-chain, a redução do valor total bloqueado (TVL), uma taxa de emissão líquida positiva de ETH e especulações sobre uma possível reserva estratégica de ativos digitais nos EUA. No geral, a demanda por ETH como o token nativo da Ethereum parece mais fraca.

Atividade on-chain fraca, saídas de ETFs à vista e aumento na oferta de ETH elevam preocupações

Os investidores em Ether podem estar preocupados com a crescente possibilidade de Solana (SOL) garantir aprovação para fundos de índice (ETFs) nos EUA, o que pode aumentar a concorrência pelo capital institucional. Atualmente, apenas Bitcoin (BTC) e ETH têm esse status, mas os ETFs de Ether registraram saídas líquidas de US$ 336 milhões entre 19 de fevereiro e 4 de março. Embora isso destaque o fraco desempenho do ETH, parece mais um sintoma do que uma causa primária.

Para entender os principais impulsionadores do desempenho inferior do Ether, é essencial analisar as métricas on-chain da Ethereum.

A rede Ethereum manteve sua liderança no volume de exchanges descentralizadas (DEX) em 7 dias, atingindo US$ 22,45 bilhões. No entanto, a diferença com os concorrentes diminuiu, especialmente porque Solana registrou um ganho de 4% no mesmo período. As principais fraquezas da Ethereum incluíram uma queda de 49% na atividade da Curve Finance e uma redução de 16% nos volumes da Pendle, segundo dados da DefiLlama.

Da mesma forma, o valor total bloqueado (TVL) da Ethereum caiu 13% em duas semanas, para US$ 50,8 bilhões, levantando preocupações sobre se o ETH pode superar o mercado cripto no curto prazo. Em comparação, o TVL da BNB Chain caiu 8% no mesmo período, embora permaneça significativamente menor, em US$ 5,1 bilhões.

O Uniswap foi um dos piores desempenhos entre os depósitos da Ethereum, com o TVL caindo 22,5% em 30 dias. Outras quedas notáveis incluíram Ether.fi (-18,8%), Lido (-17,3%) e Morpho (-17%).

A desaceleração da atividade on-chain da Ethereum criou um cenário incomum, onde as taxas médias de transação caíram para menos de US$ 1 pela primeira vez desde julho de 2020. No entanto, a demanda pelo processamento na blockchain permanece fraca, levando a um aumento na oferta de ETH. O mecanismo de queima introduzido pelo EIP-1559 foi amplamente compensado pela expansão do espaço de blobs para soluções de escalabilidade de camada 2.

Se a atualização da rede Pectra pode equilibrar a distribuição de taxas no ecossistema da Ethereum ainda é incerto. No entanto, é provável que mais ajustes sejam necessários futuramente. Além disso, o secretário de Comércio dos EUA, Howard Lutnick, teria confirmado que o Bitcoin receberia um “status único” nos planos de Donald Trump.

Em 7 de março, a primeira cúpula cripto da Casa Branca reunirá executivos da indústria, fundadores e investidores com representantes do grupo de trabalho presidencial sobre ativos digitais. Eles discutirão planos regulatórios e a proposta de reservas estratégicas cripto de Trump. Os traders agora temem que o Ether tenha poucas chances de ser incluído como um ativo líder, o que pode limitar o potencial de valorização do ETH.

Este artigo é apenas para fins informativos gerais e não se destina a ser, nem deve ser considerado, aconselhamento jurídico ou de investimento. As opiniões expressas aqui são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente as opiniões do Cointelegraph.