O Comitê Bancário do Senado votará na quinta-feira um acordo bipartidário para regulamentar as stablecoins, enquanto os republicanos da Câmara pressionam por uma ação rápida sobre seu próprio projeto de lei.

O presidente do comitê, Tim Scott, anunciou uma proposta revisada na noite de segunda-feira, afirmando que ela foi negociada com partes interessadas da indústria e “protegerá os consumidores e ampliará a inclusão financeira para os americanos em todo o país.”

A senadora Kirsten Gillibrand, de Nova York, a principal patrocinadora democrata, disse que a versão revisada melhora “a mitigação de riscos, os caminhos estaduais, a insolvência, a transparência e muito mais.”

No entanto, a principal democrata do Comitê Bancário, Elizabeth Warren, de Massachusetts, afirmou que o projeto de lei não é suficiente para proteger os consumidores, garantir a estabilidade financeira e resguardar a segurança nacional.

Uma análise do projeto de lei realizada pela equipe de Warren e compartilhada com a Bloomberg News afirma que gigantes da tecnologia, Elon Musk ou até mesmo a Trump Organization poderiam emitir seus próprios tokens, rompendo a separação entre o setor bancário e o comércio. Essas empresas de tecnologia poderiam, por sua vez, monitorar transações, usar os dados para publicidade e vigilância, prejudicar concorrentes e, se os tokens falharem, o governo poderia enfrentar pressões para um resgate financeiro.

A legislação para regulamentar stablecoins lastreadas em dólar ganhou força no Congresso depois que o ex-presidente Donald Trump manifestou seu apoio à iniciativa.

Trump elogiou os esforços para fornecer segurança regulatória para stablecoins na cúpula da Casa Branca sobre criptoativos na semana passada, e o secretário do Tesouro, Scott Bessent, disse que as stablecoins ajudariam a garantir a “dominância” do dólar no cenário global.

Os apoiadores veem as stablecoins como disruptores dos sistemas de pagamento existentes e afirmam que esses tokens permitem transações mais rápidas e baratas. No entanto, elas não possuem as proteções do sistema bancário tradicional — como o seguro do FDIC — e os clientes podem ficar desamparados se uma stablecoin falhar. O governo dos EUA poderia então enfrentar pedidos de um resgate financeiro custoso para os contribuintes.

A legislação sobre stablecoins também é uma prioridade para o presidente do Comitê de Serviços Financeiros da Câmara, French Hill, que realizou uma audiência na terça-feira, onde executivos financeiros promoveram stablecoins lastreadas em dólar como uma forma de reduzir os custos de transação para consumidores e empresas dos EUA.

No entanto, Maxine Waters, a principal democrata do comitê da Câmara, alertou que a proposta dos republicanos da Câmara também não inclui salvaguardas suficientes, como uma proibição para empresas de tecnologia, como a X de Musk ou o Facebook da Meta, emitirem suas próprias stablecoins.

Waters disse que ainda espera elaborar um projeto bipartidário na Câmara — mencionando um rascunho que divulgou no mês passado —, mas prometeu: “Farei tudo o que puder para impedir Musk.”

Empresas de criptoativos argumentaram, durante a audiência na Câmara, que as stablecoins podem ampliar o acesso a serviços financeiros para qualquer pessoa com um telefone celular.

“Um dólar baseado em blockchain pode ser transferido instantaneamente, a um custo praticamente nulo, e mantido por qualquer pessoa que tenha simplesmente uma conexão com a internet e um smartphone”, disse Charles Cascarilla, CEO da emissora de stablecoins Paxos, em depoimento.

Cascarilla criticou o atual sistema financeiro baseado em bancos, afirmando que ele equivale a um “imposto regressivo” cheio de “taxas de caixas eletrônicos, multas por cheque especial e custos de transferências bancárias que oneram desproporcionalmente as famílias trabalhadoras.”

A indústria em rápido crescimento já processa bilhões de dólares em transações diárias, e uma variedade de empresas fintech e bancos estão lançando novos tokens ou considerando fazê-lo.

Embora os consumidores americanos normalmente usem cartões de crédito e débito para pagar bens de varejo, dados compilados pela ARK Invest, de Cathie Wood, mostram que o volume global de transações com stablecoins ultrapassou US$ 15 trilhões em 2024.

As stablecoins baseadas no dólar aumentam a demanda por dólares e dívida americana, pois devem ser lastreadas, pelo menos na proporção de um para um, com ativos denominados em dólar, como dívida governamental de curto prazo.

A legislação em discussão na Câmara e no Senado colocaria os emissores de stablecoins sob a supervisão de reguladores federais ou estaduais para garantir que tenham reservas e liquidez suficientes, além de cumprirem regras contra lavagem de dinheiro.

Os detalhes da legislação estão sendo amplamente debatidos, pois podem favorecer — ou prejudicar — atores-chave, com bilhões de dólares em jogo. Um dos pontos de disputa é se os emissores de stablecoins devem ser obrigados a se registrar nos EUA, o que poderia prejudicar a Tether, sediada em El Salvador, e beneficiar sua rival americana, a Circle.

Os bancos também estão preocupados com a concorrência das empresas que buscam abocanhar uma fatia significativa de seus negócios, com a possibilidade de as stablecoins drenarem depósitos e taxas de transação, reduzindo a disponibilidade de crédito.

A falta de um mecanismo de respaldo, especialmente se as stablecoins crescerem o suficiente para se tornarem sistemicamente importantes, é uma preocupação de longa data. Uma moeda digital emitida pelo Federal Reserve provavelmente seria mais segura, mas isso ameaçaria o modelo de negócios dos emissores privados de tokens. A indústria e seus apoiadores no Congresso, incluindo Hill, querem proibir o Fed de emitir uma.